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购买基金如何组合配置?

2021-02-13 07:23:01 点击:

如果持有多只基金,基金组合的方法就十分重要。如果组合中几只基金的相似度过高,他们就不能起到有效分散风险的效果,基金的相互独立性是重要的考量,接下来为大家提供几种组合的思路供大家参考。

按基金风格进行组合。通过对基金重仓股票的分析,可以清楚的看出基金的主要投资方向是大市值公司(大盘股)还是中小市值公司(中小盘股);也可以看出所投公司是低估值低成长(价值型股),还是高估值高成长(成长型股)。在构建组合时,根据这样的不同基金风格,就可以选出投资标的相对比较独立的基金组合来。

按投资方法进行组合。投资方法上,大类上说有量化和主动管理投资。主观投资中,基金经理也有着各自不同的价值观和方法论。比如说,有的可能偏重于深度价值,自下而上研究,持股时间久;有的可能偏重于轮动投资,中观视角或自上而下,换手率较高;有的可能是两者的结合;有的看重稳定成长,有的看重逆境反转;有的看重景气度,有的看重现金流,有的看重净资产收益率;有的重视择时,有的不做择时。这些不同的投资方法极具多样性,也是基金投资组合构建的一个思路。这种投资组合构建过程中,需要注意甄别方法之间的相关性,例如深度价值型策略和看重现金流的绝对价值策略就有较高重合度。

按行业、市场、大类配置方向进行组合。投资方向上,既可以是不同行业方向,如医药、消费、科技、传统行业;也可以是不同市场方向,如A股、港股、美股等;还可以是不同大类配置上,如股票、债券、可转债、打新、大宗商品等。不同的投资方向上,很方便的筛选出独立性很高的基金,因此也是一种常见的组合方法。

下面是常出现的基金组合:

“公募+私募”组合。公募基金和私募基金在参与条件、商业模式、投资目标上都有较大区别,形成了各自比较鲜明的特点,如公募重视相对收益而私募重视绝对收益,公募申赎灵活而私募制度灵活,在各自的特色领域也有较强互补性。

量化+主动管理”组合。量化投资和主动管理投资基于不同的哲学思路,前者是归纳法,后者是演绎法。量化投资通过海量数据统计意义上的强相关替代对因果律的追求,主动管理则基于一些基本理念(如价值投资)进行投资,他们间也具有极好的互补特点。

“长期+短期”组合。长线价值投资很适合作为底仓,但在目前环境中,应对短期市场风格或大的事件影响时,中短期参与某些更具弹性的行业、风格、市场作为卫星配置,也是一种守正出奇的好思路。

“趋势+逆向”组合。我们看到市场呈现出比较大的风格行业轮动特征,趋势投资者根据其关注的时间尺度不同,把握不同尺度的趋势性右侧交易机会。基金配置则不同,适当的做左侧逆向配置可以有效平滑波动。例如我们在7-8月成长赛道赚钱效应很好的时候,多次提出要组合配置逆向低估型基金。目前看来组合配置比单纯的趋势投资和逆向投资更好。

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