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长期持有型基金的优点有哪些?

2021-02-14 09:07:54 点击:

一、解决基金赚净值,基民不赚钱的矛盾:

几乎所有的基金经理都表达过这个巨大的矛盾点,就是基金赚钱了,但基民没有赚钱。为什么会发生这种情况呢?主要是因为普通投资者往往喜欢在高点买入基金,同时在低点赎回基金。比如说,一只基金在第一年上涨了70%,第二年下跌了20%,对于这只基金而言,在两年间获得了50%收益,年化收益达到20%以上,实际上做的非常好了。但是大量普通投资者是在第一年末追进去,扛了一整年,跌了20%后实在熬不住,然后赎回,并且损失惨重。但实际情况是,很可能赎回之后,第三年基金又上涨了30%以上,遗憾的是这却与这位受伤的投资者无关了。

一位基金经理说过“大部分基金投资者的持有期限是1年,实际上他们如果能多拿一个季度就能赚到钱,但是很遗憾他们中绝大多数都在1年内赎回了”。这一点其实和我们散户主导的市场风格是匹配的。

实际上过去16年来,混合型和股票型基金获得了年化平均复合收益大约为13%,但是绝大部分人买入时点是在两波大牛市的顶点上,所以没有感受到基金带来的复利威力。普通个人投资者的特征和行为习惯实际决定了他们的亏损,这一点实际上甚至比基金本身好坏还要重要的多。

定开和“持有期”型基金正是对症下药,帮助普通投资者管住手的一剂良方,即使投资者手痒难耐,但是也赎回不了!

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2004-2020基金指数涨幅

资料来源:wind数据,截至时间2020.01.01

二、有利于基金经理以长时间尺度选择投资标的:

经历过市场牛熊转换的优质基金经理,几乎都是坚定的价值投资者,当然价值投资不是价值股投资,可能是买周期、也可能是买成长,但一定是在价格低于价值时买入,然后做时间的朋友,等待价格回归价值的过程。不过,虽然公司的价值客观存在,但是对上市公司价值的判断是一个主观的过程,价格反映的是市场某一时间点的一致预期。所以,优秀的基金经理能够看得越远,看得越准,个人预期和一致预期汇合的过程,也是收益兑现的过程。

显然,基金经理看得越远,可能预期差越大,修复的空间就越大,投资的潜在收益就越高;然而,基金经理看得越远,很可能在很长的时期内,市场都跟不上他的眼光,反而会导致他的业绩表现可能在很长的一段时间内很平庸。绝大部分基金投资者,就更不可能熬的住。对于普通开放式基金,基金经理不得不用很短视的眼光看待市场;对于三年持有期以上的基金,基金经理可以用三年以上的眼光挑选标的,耐心持有,只要三年内能够兑现收益即可。

三、有利于基金经理从容建仓和运作:

对于长持有期型基金,基金经理在建仓期内建仓过程可以更加从容,基金经理可以缓慢的建仓,等待市场出现好机会或者某些个股出现好的投资机会。另外,如果基金经理认为下跌过程中出现比较好的机会时,是敢于越跌越买的,因为即使承受继续下跌的风险导致净值出现一定回撤,基金也大概率会在3年中获得估值修复的收益。

对于普通开放型基金,基金经理压力相对较大,既要按预计进度建仓,又要防范净值回撤,净值回撤很可能带来开放日的大额赎回。

在基金运作过程中,长持有期型基金每日需要应对的赎回量是很小。因此长持有期型基金基金经理可以在必要的时候将仓位提高,承担更大波动的同时预期收益率也提高了,且几乎不必考虑赎回风险。这些都将对基金收益率提高发挥正面的作用。

四、有利于投资者降低投资成本:

长期持有型的基金,由于持有期限长,因此能显著降低基金申购和赎回过程中发生的费用,同时,长期持有型基金可以减轻投资者盲目更换基金的时间和精力成本。投资者甚至可以根本不必关注基金每日的涨跌情况,每季度的调仓情况。因为这一类基金无法随时赎回,投资者就完全不必关注短期的市场涨跌,也无需关注纷纷扰扰的消息,将专业的事情交给专业的人来做,反而能培养长期价值投资的理念。

在这个过程中,国家资本市场多了一些长线资金,少了一些追涨杀跌的炒作资金,对于A股专业化、成熟化,也有着重要的风向标意义。

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